Professeur des universités, expert international expert comptable de l’institut supérieur de gestion de Lille France Docteur d’Etat en sciences économiques Abderrahmane Mebtoul
Les réserves internationales d’un pays sont, généralement, l’ensemble des disponibilités composant le portefeuille des actifs que sa Banque centrale détient (devises, or, droits de tirages spéciaux (DTS, donc les réserves d’or sont inclus selon la définition internationale du FMI dans les réserves de change .
1.- L’or étant indéfiniment réutilisable et pratiquement indestructible, la quasi-totalité des tonnes d’or extraites depuis les débuts de l’humanité est toujours existante. Au total, les mines produisent environ 60% de l’offre mondiale, les 40% restants proviennent du recyclage et des reventes de stocks des banques centrales L’or a servi d’étalon monétaire exclusif l’étalon or avec les accords de Bretton Woods instaurant le système monétaire international en 1945 (Gold Exchange Standard) avec le dollar comme monnaie internationale défini en un certain poids d’or et les autres monnaies en dollars. En 1971, avec le président Nixon, les États-Unis suspendent la convertibilité du dollar vis-à-vis de l’or et en 1976 les accords de la Jamaïque démonétisent l’or qui, dès lors, n’a plus de rôle monétaire officiel. Selon le rapport du Conseil mondial de l’or (CMO) les réserves mondiales d’or des banques centrales avoisinent 35.244,5 tonnes L’or coté en once est échangé sur le marché des métaux précieux, principalement sur les places de New York, Londres, Zurich et Hong Kong. Le cours de l’or connait d’importantes fluctuations comme valeur refuge étant fonction du taux de d’inflation, des incertitudes de l’économie mondiale et des tensions globales Le prix de l’or en 2000 atteint un niveau plancher à 280 $ l’once. Durant les années 2020 le cours de l’or, marquée par une hausse spectaculaire due à la pandémie de COVID-19 et à l’incertitude économique mondiale, avec un franchissement historique des 2 000 $ l’once en août 2020 atteignant des records de +28% en euros et +36% en dollars par rapport au début d’année. Les attentats du 11 septembre 2001 aux États-Unis génèrent de nouvelles tensions internationales et les crises successives font chacune passer le cours de l’once d’or au-dessus des 2 000 $ et le dernier trimestre 2024 assistons à un record historique qui porte le prix du métal jaune à plus de 2 500 $ l’once. Entre le début et le 27 décembre 2025 le cours a connu un niveau record entre 4 300 – 4 500 dollars l’once (31,1g), Pour nos calculs nous prendrons une moyenne de 132 000 USD le kg et ce en utilisant un taux de change approximatif de 1 USD pour 0,92.
2.-Classement des pays – réserves or
USA 8133 tonnes donnant une valeur selon le cours moyen de fin décembre 2025 de 1073 milliards de dollars
Allemagne 3350 tonnes, une valeur de 442
Italie 2452 tonnes, une valeur de 323
France 2437 tonnes , une valeur de 321
Russie 2330 tonnes une valeur de 307
Chine 2304 tonnes , une valeur de 304
Suisse 1040 , une valeur de 185
Inde 880,une valeur de 116
Japon 841 tonnes, une valeur de 111
Turquie 641 tonne s, une valeur de 85
Pays Bas 612 tonnes, une valeur de 81
Pologne 515 tonnes, une valeur de 68
Taiwan 424 tonnes, une valeur de 56
Portugal 383 tonnes, une valeur de 51
Ouzbékistan 361 tonnes, une valeur 48
Kazakhstan 324 tonnes, une valeur de 43
Arabie Saoudite 323 tonnes, une valeur de 42
Royaume Uni 310 tonnes , une valeur de 41
Le Liban 287 tonnes, une valeur de 38
Espagne 282 tonnes , une valeur de 37
Belgique 227 tonnes, une valeur de 30
Singapour 205 tonnes, une valeur de 27
Azerbaïdjan 185 tonnes, une valeur de 24
Algérie 174 tonnes, une valeur de 23 milliards de dollars n’ayant pas évolué en volume depuis 2005
Irak 165 tonnes une valeur de 21
Libye 147 tonnes pour une valeur de 19,40
Le Brésil 145 tonnes pour une valeur de 19,14
Egypte 129 tonnes pour une valeur de 17
L’Afrique du Sud 125 tonnes pour une valeur de 16
La Corée du Sud 104 tonnes pour une valeur de 13 milliards de dollars
Koweït 79 tonnes 10 milliards de dollars
Iran 61 tonnes 8 milliards de dollars
Oman 6,73 tonnes 890 millions de dollars
Bahreïn 4,5 tonnes 595 millions de dollars
Pour les 10 pays qui ont le plus de réserves d’or en Afrique nous avons par ordre décroissant
Algérie : ~174 tonnes pour 23 milliards de dollars
Libye : ~147 tonnes pour 19,40 milliards de dollars
Égypte : ~128 tonnes pour 17 milliards de dollars
Afrique du Sud : ~125 tonnes pour 16 milliards de dollars
Ghana 37 tonnes pour 4,9 milliards de dollars
Maroc : ~22 tonnes pour 3 milliards de dollars
Ile Maurice- 12 tonnes pour 1,6 milliard de dollars
Tunisie -7 tonnes pour 924 millions de dollars
Mozambique -4 tonnes 528 millions de dollars
10-Kenya 0,02 tonnes, un montant négligeable
Sur un total Afrique de 1010 tonnes
3.-Quelle conclusion tirer ?
Il ne faut pas confondre réserves avec production d’or , la carte aurifère mondiale risque d’être bouleversée dans les années à venir puisque en 2024 les plus grands producteurs d’or , selon les récentes statistiques internationales, respectivement la Chine avec 380 tonnes an , suivi de la Russie 330 tonnes, l’Australie 284 tonnes, le Ghana 141 tonnes , le Mali 100 tonnes et l’Afrique du Sud 59 tonnes an. Pour l’Algérie selon le PDG de Sonarem les réserves des mines d’or de Tirek et Amesmessa dont l’exploitation est prévue dès 2026, les réserves sont estimées à 60 tonnes d’or. Mais comme toutes réserves de matières premières y compris els hydrocarbures, , toute rentabilité sera cela sera fonction du cout d’exploitation et du cours sur le marché mondial. Par grands espaces géographiques, toujours pour la production , nous avons respectivement l’Afrique 1010 tonnes, Asie 665 tonnes, CEI 584 tonnes, Amérique du Nord 500 tonnes, Amérique centrale-Sud 519, Océanie 346 . Les expériences historiques montrent que ce ne sont pas les pays qui ont d’importantes réserves de change ou une balance commerciale excédentaire qui connaissent forcément un taux de croissance élevé .La monnaie rapport social traduisant le rapport confiance Etat/citoyens est un signe permettant les échanges ne créant pas de richesses. Au contraire, la thésaurisation et la spéculation dans les valeurs refuges comme l’or, certaines devises ou certaines matières premières sont nocives à toute économie. Au contraire, la thésaurisation et la spéculation dans les valeurs refuges comme l’or, certaines devises ou certaines matières premières sont nocives à toute économie. Comme démontré précédemment, il n’existe pas de corrélation entre les pays les plus riches et le niveau des réserves de change. Comme, il s’agit d’éviter ce mythe monétaire de se braquer uniquement sur l’équilibre de la balance commerciale afin de préserver les réserves de change, vision statique, et non en dynamique, ne devant pas se réjouir d’une balance commerciale positive avec des pénuries qui touchent la majorité des secteurs. C’est comme un ménage qui connaît un déficit alimentaire par des restrictions, mais avec de nombreuses maladies. Les maladies apparentes du corps social sont l’inflation et le chômage. il n’existe pas de proportionnalité entre les réserves d’or inclus dans les réserves de change selon la définition du fonds monétaire international et le niveau de développement , exemple les pays nordiques comme la Suède, la Finlande et la Norvège classé dans l’indice du développement humain 2025 premiers ont des réserves d’or très faibles le Liban en quasi faillite qui possède un important montant d’or alors que des pays ont misé sur les fonds souverains qui est un fonds d’investissement détenu par un État qui exploite les réserves économiques excédentaires d’un pays, généralement issues des recettes liées aux ressources naturelles ou des excédents commerciaux, afin de générer des bénéfices sur le long terme, comme le fonds souverain norvégien, le plus grand au monde qui a atteint une valeur record d’environ 1750 à 1 755 milliards d’euros en 2025 , avec seulement 28 tonnes d’or, les fonds souverains des Emiraties (Abu (Dhabi Investment Authority (1,1 Tr$ en 2024) et le Qatar( 557 milliards de dollars d’actifs) et qui n’ont respectivement que 75 tonnes pour une valeur d’environ 10 milliards de dollars et 116 tonnes pour une valeur de 15,31 milliards de dollars. Autre exemple l’Europe des 27 marginale, bien que le troisième espace économique mondial en termes de PIB après les USA et la Chine n a que 36 tonnes et également certains pays d’Afrique qui connaissent une croissance remarquable qui n’ont pas ou peu de réserves d’or interne. C’est que la richesses d’une nation provient avant tout du travail lié à une bonne gouvernance Après avoir épuisé ses stocks d’or, avec la découverte de Christophe Colomb, l’Espagne a périclité pendant plusieurs siècles Le régime roumain communiste avait des réserves de change grâce à des restrictions drastiques des importations, mais une économie en ruine ce qui a provoqué sa chute . Et c’est ce qui attend les pays producteurs d’hydrocarbures ou de matières premières brutes qui ne vivent que grâce à cette rente.
A.M
